La estructura de capital de las empresas ecuatorianas que cotizan en bolsa de valores en el marco de la teoría de la jerarquía de preferencias. Un análisis empírico - período 2005 – 2009.
Fecha
2012-01
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Editor
Universidad de Guayaquil. Facultad de Ciencias Económicas.
Resumen
La presente investigación tiene como objetivo ofrecer evidencia empírica sobre la estructura de capital que las empresas ecuatorianas cotizantes en Bolsa de Valores han mantenido durante el período 2005 – 2009, apoyándose en los lineamientos proporcionados por la teoría de la Jerarquía de Preferencias. Partiendo de dichos planteamientos, han sido propuestas un grupo de hipótesis que fueron contrastadas mediante la Regresión por Mínimos Cuadrados Ordinarios (M.C.O.) y por la Regresión por Cuantiles. Los resultados obtenidos, a partir de una muestra de 300 Balances Generales y Estados de Pérdidas y Ganancias correspondiente a un grupo de 60 empresas ecuatorianas privadas no financieras que cotizaron en Bolsa de Valores durante el período 2005 – 2009, evidencian la relación existente entre el flujo de caja operativo con el nivel de endeudamiento empresarial. Además, se analiza la relación entre las oportunidades de crecimiento, la tangibilidad de activos y las ventas con el nivel de endeudamiento adquirido por las firmas ecuatorianas cotizantes en Bolsa de Valores. De acuerdo a los resultados obtenidos se puede concluir que de acuerdo al sector económico al que pertenecen las empresas que cotizan en Bolsa de Valores, difieren en algunos casos de los lineamientos propuestos por la teoría de la Jerarquía de Preferencias, pero en todas las empresas analizadas, el Flujo de Caja Operativo es la variable que contribuye en mayor proporción para la estructura óptima de capital de las firmas ecuatorianas cotizantes en Bolsa de Valores.
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Palabras clave
ESTRUCTURA DE CAPITAL, BOLSA DE VALORES, JERARQUÍA DE PREFERENCIAS, REGRESIÓN POR CUANTILES
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